વર્તમાન કારોબારી સેશનમાં આરબીઆઈ તરફથી રાજ્ય સરકારોના બજેટ ફંડિંગને લઇ મહત્વપૂર્ણ જાહેરાત થઈ છે. એપ્રિલથી જૂન વચ્ચે રાજ્યો અને યૂનિયન ટેરિટરીઝ મળીને કુલ ૨,૫૪,૫૦૯ કરોડનું માર્કેટ બોરોવિંગ કરશે, જે વર્તમાન નાણાકીય વલણને પગલે સાવચેતીનો માહોલ ઉભો કરે છે.
આ પ્લાન હેઠળ પહેલી વખત બેનચમાર્ક ઇશ્યુઅન્સ સ્ટ્રેટેજી (BIS) પાયલટ રૂપે અમલી કરવામાં આવી છે, જેમાં નવ મુખ્ય રાજ્યોનો સમાવેશ થાય છે. આ પગલું બજારમાં વોલેટિલિટી ઘટાડવા તથા ઇશ્યુઅન્સ પ્રક્રિયામાં સ્પષ્ટતા વધારવા માટે લેવામાં આવ્યું છે.
બજારના મુખ્ય પરિબળો :
આરબીઆઈ રાજ્ય સરકારો માટે ડેટ મેનેજર તરીકે કાર્યરત છે અને આ ત્રણ મહિના દરમિયાન નિયમિત ઑક્શન યોજશે. પાયલટ સ્ટ્રેટેજી હેઠળ આંધ્ર પ્રદેશ, બિહાર, છત્તીસગઢ, કેરળ, મધ્યપ્રદેશ, મહારાષ્ટ્ર, રાજસ્થાન, તેલંગાણા અને ઉત્તર પ્રદેશ – આ નવ રાજ્યો મળીને કુલ ૧,૫૩,૯૦૦ કરોડ સુધીનું બોરોવિંગ કરશે.
આરબીઆઈનું માનવું છે કે સ્પષ્ટ સમયરેખા અને ચોક્કસ ટેનર મુજબ ઇશ્યુઅન્સ થવાથી રોકાણકારોને મર્યાદિત અને મજબૂત ગાઇડન્સ મળશે. બાકીના રાજ્યો પરંપરાગત પદ્ધતિ હેઠળ અંદાજે ૧,૦૦,૬૦૯ કરોડનું બોરોવિંગ કરશે.
સેક્ટર દૃષ્ટિકોણ :
રાજ્યોના આ બોરોવિંગ પ્લાનની અસર બોન્ડ માર્કેટમાં પસંદગીયુક્ત ધોવાણ રૂપે જોવા મળી શકે છે, ખાસ કરીને જો વોલેટિલિટી યથાવત રહે. ઊંચા લેવલ્સ પર પ્રોફિટ બુકિંગ જોવા મળી શકે છે, જ્યારે રેઝિસ્ટન્સ ઝોન નજીક કડક પોઝિશન મેનેજમેન્ટ જરૂરી રહેશે.
બેન્કિંગ અને ફાઈનાન્સિયલ સેક્ટરમાં રાજ્ય બોન્ડના યીલ્ડ મૂવમેન્ટને લઇ સાવચેતીનું વલણ અપનાવવાની જરૂર છે. ટૂંકા ગાળાના ટ્રેડર્સ માટે યોગ્ય સ્ટોપલોસ સાથે ટ્રેડિંગ કરવી અનિવાર્ય ગણાશે.
ટેકનિકલ દૃષ્ટિકોણ :
ટેકનિકલ ચાર્ટ મુજબ રાજ્ય બોન્ડ માર્કેટ હાલ રેન્જ બાઉન્ડ વલણ દર્શાવે છે. બોરોવિંગ વોલ્યૂમ ઊંચું હોવાથી યીલ્ડમાં મર્યાદિત ઉછાળો જોવા મળી શકે છે. જો ઑક્શન તારીખોમાં ફેરફાર થાય તો વોલેટિલિટી વધવાની શક્યતા છે, જે બજારમાં ટૂંકા ગાળાનો બેરિશ બાયસ લાવી શકે છે.
આગામી દિવસોમાં આરબીઆઈ સમયાંતરે દરેક ઑક્શનની વિગત તેનું આયોજન થવાના ૨–૩ દિવસ પહેલાં જાહેર કરશે. આથી માર્કેટ ભાગીદારોને તેમની રોકાણ રણનીતિ તદન અનુકૂળ બનાવી શકાશે.
ભાવિ દિશા :
આગામી સેશન્સમાં બજાર રાજ્ય બોન્ડની ઇશ્યુઅન્સ ગતિ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત રાખશે. જો બોરોવિંગ પ્રક્રિયા સ્મૂથ રીતે આગળ વધે તો બજારમાં મજબૂત સ્થિરતા જોવા મળશે, જયારે વોલેટિલિટી વધે તો થોડો ઘટાડો શક્ય છે. લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે ક્વોલિટી બોન્ડોમાં તબક્કાવાર ખરીદીનું વલણ યોગ્ય રહેશે.
