RBI એ જાહેર કર્યું છે કે બજાર બોરોવિંગ પ્રક્રિયાને વધુ પારદર્શક અને ગોઠવેલી બનાવવા માટે બેન્ચમાર્ક ઇશ્યુઅન્સ સ્ટ્રેટેજીનો અમલ હવે ૯ રાજ્યઓ માટે પાયલોટ ધોરણે શરૂ કરવામાં આવ્યો છે. આ અમલીકરણ FY27 થી લાગુ થશે અને તેમાં આંધ્રપ્રદેશ, બિહાર, છત્તીસગઢ, કેરળ, મધ્યપ્રદેશ, મહારાષ્ટ્ર, રાજસ્થાન, તેલંગાણા અને ઉત્તરપ્રદેશનો સમાવેશ થાય છે.
આ સ્ટ્રેટેજી મુજબ રાજ્ય સરકારો પૂર્વનિર્ધારિત કેલેન્ડર અનુસાર ચોક્કસ ટેનર બકેટમાં સિક્યોરિટીઝ ઇશ્યુ કરશે, જેના કારણે રોકાણકારો માટે વધુ સ્પષ્ટતા અને ગોઠવાયેલ દૃષ્ટિકોણ ઉપલબ્ધ થશે.
બજારના મુખ્ય પરિબળો :
વર્તમાન કારોબારી સેશનમાં રાજ્ય સરકારોની કુલ બજાર બોરોવિંગ જરૂરિયાતમાં ઘટાડો નોંધાયો છે. એપ્રિલ–જૂન ૨૦૨૬ દરમિયાન રાજ્યઓ અને કેન્દ્રશાસિત પ્રદેશો દ્વારા કુલ ₹૨,૫૪,૫૦૯ કરોડનું બોરોવિંગ થવાનું અનુમાન છે, જે ગયા વર્ષના ₹૨,૭૩,૨૫૫ કરોડ કરતાં ઓછું છે.
આ ૯ રાજ્યઓ, જેમણે બેન્ચમાર્ક સ્ટ્રેટેજી અપનાવી છે, તેઓ FY27 ના પ્રથમ ત્રિમાસિકમાં ₹૧,૫૩,૯૦૦ કરોડનું બોરોવિંગ કરશે, જ્યારે બાકી રાજ્યઓનું બોરોવિંગ ₹૧,૦૦,૬૦૯ કરોડ રહેશે.
RBI મુજબ સિક્યોરિટીઝના ગોઠવાયેલા ઇશ્યુઅન્સને કારણે વોલેટિલિટી મર્યાદિત રહેવાની શક્યતા છે અને પ્રોફિટ બુકિંગ વચ્ચે પણ રોકાણકારોમાં વિશ્વાસ યથાવત રહેશે.
સેક્ટર દૃષ્ટિકોણ :
રાજ્ય સરકારના બોરોવિંગ સેગમેન્ટમાં પસંદગીયુક્ત ધોવાણ હોવા છતાં સ્ટેટ ડેવલપમેન્ટ લોન માર્કેટમાં રોકાણકારોના રસમાં મર્યાદિત ઉછાળો જોવા મળી રહ્યો છે. બેન્ચમાર્ક આધારિત ઇશ્યુઅન્સના કારણે લાંબા ગાળાના ઇન્વેસ્ટરો વચ્ચે બુલિશ બાયસ યથાવત છે.
ટેકનિકલ દૃષ્ટિકોણ :
ટેકનિકલ ચાર્ટ મુજબ રાજ્ય સરકારની SDL યીલ્ડ્સમાં મજબૂત રેન્જ બાઉન્ડ ચળવળ નોંધાઈ રહી છે. બોરોવિંગ કેલેન્ડરની પૂર્વ-જાહેરાતને કારણે બજારના સપોર્ટ લેવલ મજબૂત રહેવાની શક્યતા છે, જ્યારે મોટા પાયે ગેપ-ડાઉન ક્લોઝિંગની સંભાવના હાલ નબળી છે.
તે ઉપરાંત બેન્ચમાર્ક ટેનર આધારિત ઇશ્યુઅન્સ લાંબા ગાળે રેઝિસ્ટન્સ ઝોનમાં સ્થિરતા લાવી શકે છે.
ભાવિ દિશા :
આગામી દિવસોમાં RBI દ્વારા આ સ્ટ્રેટેજીને વધુ રાજ્યોએ અપનાવવાની સંભાવના છે. સ્ટેટ બોરોવિંગ બજારમાં સાવચેતીનો માહોલ હોવા છતાં ગોઠવાયેલ કેલેન્ડર આધારિત ઇશ્યુઅન્સ રોકાણકારોમાં વિશ્વાસ મજબૂત બનાવશે. ટ્રેડર્સ માટે ઉછાળે નફારૂપી વેચવાલી અને ઘટાડે તબક્કાવાર ખરીદીની રણનીતિ યથાવત અસરકારક રહી શકે છે.
