બ્લેકસ્ટોન આધારિત ઇપીએલ અને થાઈલેન્ડની ઇન્ડોરામા વેન્ચર્સની ઇન્ડોવિદા વચ્ચેનો મર્જર પેકેજિંગ ક્ષેત્રમાં મહત્વપૂર્ણ ગઠબંધન તરીકે ઉભર્યો છે. શેર સ્વેપ આધારિત આ કરાર પછી સંયુક્ત એકમમાં ઇન્ડોરામાનો ૫૧.૮% હિસ્સો રહેશે જ્યારે બ્લેકસ્ટોન ૧૬.૬% હિસ્સા સાથે સહ-પ્રમોટર તરીકે રહેશે.
કંપની મુજબ આ મર્જર બાદ ઇપીએલ જ લિસ્ટેડ એકમ તરીકે યથાવત રહેશે અને ઉભો થતો પેકેજિંગ ગ્રુપ આશરે ૧ અબજ ડોલરના વાર્ષિક વેચાણ સાથે ૨ અબજ ડોલર મૂલ્ય ધરાવશે.
કંપની વિશે :
ઇપીએલ, જે પહેલા એસેલ પ્રોપેક તરીકે ઓળખાતું હતું, તેનું સ્થાપન ૧૯૮૨માં થયું હતું. ૧૯૯૭માં સ્વિસ ફર્મ પ્રોપેક સાથેના મર્જર બાદ કંપનીએ વૈશ્વિક ઉપસ્થિતિ વિસ્તારી હતી. ૨૦૧૯માં બ્લેકસ્ટોને ૪૬૦ મિલિયન ડોલરમાં મુખ્ય હિસ્સો ખરીદ્યો હતો. બાદમાં ૨૦૨૫માં ઇન્ડોરામાએ ૨૪.૯% હિસ્સો મેળવી લીધો હતો. હવે ઇન્ડોવિદા સાથેનો મર્જર કંપની માટે આંતરરાષ્ટ્રીય પાયે વધુ મજબૂતી લાવશે.
ઇન્ડોવિદા આશરે ૭૦૦ મિલિયન ડોલર મૂલ્યાંકન ધરાવે છે, જે ઇપીએલની સરખામણીએ ૩૫% ડિસ્કાઉન્ટ પર છે. સ્વેપ રેશિયો સ્વતંત્ર મૂલ્યાંકનકાર BDO અને Duff & Phelps દ્વારા નક્કી કરવામાં આવ્યો છે અને EY દ્વારા ‘ફેરનેસ ઓપિનિયન’ આપવામાં આવી છે.
બજારના મુખ્ય પરિબળો :
વર્તમાન કારોબારી સેશનમાં પેકેજિંગ સેક્ટરમાં કાચામાલની કિંમતોમાં ઉછાળો જોવા મળી રહ્યો છે, જેના કારણે સાવચેતીનો માહોલ યથાવત છે. પેટ રેઝિન અને પોલીઓલેફિન્સની કિંમતો છેલ્લા અઠવાડિયાઓમાં આશરે ૪૦% થી ૮૦% સુધી વધી છે, જે માર્જિન પર દબાણ જાળવી રાખી રહી છે.
કંપની મેનેજમેન્ટ મુજબ મર્જર પછી લગભગ ૭૫% બિઝનેસ ઉદ્ભતા બજારોમાંથી આવશે, જે EBIT અને ROCE બંનેમાં મજબૂત વૃદ્ધિ લાવશે.
ટેકનિકલ દૃષ્ટિકોણ :
ટેકનિકલ ચાર્ટ મુજબ ઇપીએલ માટે હાલનું મૂલ્યાંકન ૧૨.૫ ગણું EBITDA માનવામાં આવ્યું છે, જેના આધારે શેરનું આદર્શ મૂલ્ય ૩૩૯ રૂપિયા ગણાયું છે. આ વર્તમાન ટ્રેડિંગ કિંમતી કરતાં લગભગ ૭૦% વધારે છે. જો બજારમાં મજબૂત ક્લોઝિંગ આવે અને રેઝિસ્ટન્સ ઝોન ઉપર બ્રેકઆઉટ મળે તો બુલિશ બાયસ બનવાની સંભાવના છે. જો કે, કાચામાલના ખર્ચમાં ઉછાળો યથાવત રહે તો ઘટાડો થવાની શક્યતા નકારી શકાય નહીં.
ભાવિ દિશા :
આગામી દિવસોમાં કંપની માટે રેન્જ બાઉન્ડ ચાલની સંભાવના છે. મર્જર પ્રક્રિયા માટે જરૂરી રેગ્યુલેટરી મંજૂરીઓ મેળવવામાં આશરે ૧૨ મહિના લાગી શકે છે. સંયુક્ત એકમનું દેવું-EBITDA રેશિયો ૦.૨૫ સુધી ઘટશે, જે ભવિષ્યમાં ઇનઓર્ગેનિક વૃદ્ધિ માટે મજબૂત આધારરૂપ બનશે.
કંપની મેનેજમેન્ટ મુજબ આવનારા અધિગ્રહણો નવા ભૂગોળ, નવી ક્ષમતાઓ અને માર્જિન-વધારાની સંભાવના ધરાવતા માપદંડો પર આધારિત રહેશે.
