વર્તમાન કારોબારી સેશનમાં ફંડિંગ માર્કેટમાં NBFC દ્વારા CP ઇશ્યુઅન્સમાં મજબૂત ઉછાળો નોંધાયો છે, જ્યારે કોર્પોરેટ્સ તરફથી સાવચેતી યથાવત રહી છે. ઊંચા શોર્ટ-ટર્મ ખર્ચને કારણે કંપનીઓ પસંદગીયુક્ત રહી છે, જ્યારે NBFC માટે માર્ચ માસના અંતિમ તબક્કામાં વધતી લિક્વિડિટી જરૂરિયાત સ્પષ્ટ જોવા મળી છે.
ઇન્ડ-રા મુજબ NBFC દ્વારા માર્ચ ૨૦૨૬માં CP ઇશ્યુઅન્સ ₹૭૦,૩૦૦ કરોડ સુધી પહોંચ્યા, જ્યારે ફેબ્રુઆરીમાં તે ₹૪૫,૫૦૦ કરોડ હતા. વિપરીત રીતે, કોર્પોરેટ CP ઇશ્યુઅન્સ ₹૪૦,૭૦૦ કરોડથી ઘટીને ₹૨૬,૬૦૦ કરોડ થયા. આ તુલનાત્મક ઘટાડો કંપનીઓની આંતરિક લિક્વિડિટી સ્થિતિ તથા યીલ્ડ સ્તરથી પ્રભાવિત રહ્યો છે.
બેંકો તરફથી CD ઇશ્યુઅન્સમાં હાલમાં સ્થિરતા જોવા મળી રહી છે અને આવનારા સમયમાં તેમાં વધુ મર્યાદિત ઘટાડાની ધારણા વ્યક્ત થઈ છે.
બજારના મુખ્ય પરિબળો :
NBFC માટે માર્ચ મહિનો ફંડિંગની જરૂરિયાત માટે મહત્વપૂર્ણ ગણાય છે. વધતા યીલ્ડ હોવા છતાં NBFC દ્વારા CP માર્કેટમાં સક્રિય ભાગીદારી ચાલુ છે. બીજી તરફ, કોર્પોરેટ્સ માટે આંતરિક લિક્વિડિટી મજબૂત રહેતાં તેઓ CP માર્કેટમાં નવો વધારો કરવાનું ટાળી રહ્યા છે.
બેંકિંગ સિસ્ટમમાં ૨૪ માર્ચ ૨૦૨૬ સુધી CD ઇશ્યુઅન્સ કુલ ₹૨ લાખ કરોડની આસપાસ રહ્યા છે, જેમાં PSU બેંકો દ્વારા ₹૧.૩૨ લાખ કરોડ અને ખાનગી બેંકો દ્વારા ₹૬૭,૮૦૦ કરોડના CD ઇશ્યુ નોંધાયા હતા.
સેક્ટર દૃષ્ટિકોણ :
ફાઈનાન્સ સેક્ટરમાં NBFCની સક્રિયતા યથાવત છે, જ્યારે બેંકિંગ સેગમેન્ટમાં નવા નાણાકીય વર્ષના પ્રારંભમાં ક્રેડિટ ડિમાન્ડ સામાન્ય રીતે ધીમી જોવા મળે છે. તેથી CD માર્કેટમાં વોલેટિલિટી મર્યાદિત રહી છે.
NBFC માટે ફંડિંગ ગેપ પૂરો કરવા CP સૌથી ઝડપથી કાર્યક્ષમ માધ્યમ તરીકે ઉભર્યું છે, જ્યારે બેંકો વધુ સ્થિરતાના માર્ગે આગળ વધી રહી છે.
ટેકનિકલ દૃષ્ટિકોણ :
ટૂંકા ગાળામાં CP અને CD માર્કેટ રેન્જ બાઉન્ડ રહી શકે છે. NBFC CP ઇશ્યુઅન્સમાં બુલિશ બાયસ યથાવત રહેવાની શક્યતા છે, જ્યારે બેંકોના CD ઇશ્યુઅન્સમાં ધીમો ઘટાડો દેખાઈ શકે છે. ફંડિંગ દબાણ ઘટતા વોલેટિલિટી મર્યાદિત રહેશે.
ટેકનિકલ ચાર્ટ મુજબ ફંડ ફ્લો સ્ટ્રક્ચરમાં હાલ કોઈ ખાસ બ્રેકડાઉનનું જોખમ નથી, પરંતુ વધતા વ્યાજદરોને ધ્યાનમાં રાખી સાવચેતીનો માહોલ બની રહેશે.
ભાવિ દિશા :
આગામી દિવસોમાં NBFC દ્વારા CP ઇશ્યુઅન્સ મજબૂત રહી શકે છે, કારણ કે વર્ષાંતના બાકી ફંડિંગ દબાણ પૂરી રીતે સમાપ્ત થયા નથી. બીજી તરફ, બેંકોના CD બોરોઇંગમાં મર્યાદિત ઘટાડાની દિશા દેખાઈ શકે છે. લિક્વિડિટી સુધરે તેમ શોર્ટ-ટર્મ બોરોઇંગમાં સામાન્યકરણ શક્યતા રહેશે.
